גלובס: Journey2017

19.10.2017 גלובס, Journey2017 

גיוסי הון בשוקי המניות המובילים בקנדה

יוסי בוקר, ראש פעילות הפיתוח העסקי של הבורסות של טורונטו בישראל 

גלובס 19.10.2017

גיוסי הון בשוקי המניות המובילים בקנדה

יוסי בוקר, ראש פעילות הפיתוח העסקי של הבורסות של טורונטו בישראל 

במשך עשרות שנים תעשיית הההיי טק בישראל ובעולם גדלה ושגשגה תוך שהיא מתבססת על קהילת ההון סיכון - ומסיבה טובה. קרנות ההון סיכון שיחקו תפקיד משמעותי וחשוב בתמיכה ובניית חברות הפורטפוליו שלהן וסיוע בהצמחתן להיות מובילות עולמיות בתחומן. 

אולם, הצלחה בתחום ההיי טק אינו שייך רק לחברות סטארט-אפ מגובות הון סיכון. בקנדה, למשל, ישנן כיום יותר מ- 40 חדי קרן ו “centaurs” (חברות סטארט-אפ ששוויין מעל 100 מיליון דולר) מתחום הטכנולוגיה, אשר לא צמחו בדרך המסורתית של גיוסי הון בסבבים 1, 2, 3 וכן הלאה, אלא צמחו באמצעות גישה למקורות מימון אחרים.

מי הן החברות הללו וכיצד הן מפרשות את הצלחתן? 

התשובה לחלק הראשון של שאלה זו היא פשוטה: אלו חברות סטארט-אפ בתחומי התוכנה, חומרה, שירותים, מחקר ופיתוח מכל העולם, המתמחות בשווקים וירטיקאלים כגון פינטק, אד-טק, ביטוח, משחקים, קלינטק ומדעי הבריאות/חיים. חלק מהחברות הללו הוקמו בחמש עד שבע השנים האחרונות, בעוד שהאחרות בעלות 20 שנות הצלחה. במילים אחרות, המסע וצירי הזמן שלהן להתפתחות וצמיחה דומים מאוד לאלה של חברות טכנולוגיה אחרות. 

אך השונה בחברות אלו הוא הבחירה שלהן למימון צמיחה. במקום לפנות שוב ושוב לערוצי המימון המסורתיים של קרנות הון סיכון על מנת לתמוך בצמיחה של החברה, חברות אלו פנו למימון ציבורי כחברות צעירות בתחילת דרכן וגייסו "הון ציבורי" הממומן ע"י משקיעים פרטיים, משפחה ומוסדיים. 

קנדה היא אחת המדינות הבודדות בעולם אשר מציעה נתיב מימון מסוג זה ומדי שנה מאות חברות מכל העולם מגייסות מליארדי דולרים בגיוסים ציבוריים בשווקי ההון, בבורסה של טורונטו (TSX) ובבורסה של טורונטו לחברות יזמיות (TSXV). הבורסות של טורונטו ידועות בעולם בזכות מבנה שוק בעל שני רבדים. הרובד "הבכיר" יותר הינו TSX, המהווה בית לחברות בינלאומיות גדולות כגון Shopify, Kinaxis, CGI, OpenText ורבות אחרות. הרובד "הצעיר" - TSXV, מותאם במיוחד לחברות צעירות בתחילת דרכן. בהתחשב בכך:

מעל 400 חברות טכנולוגיה/חדשניות רשומות כיום בבורסות של טורונטו TSX ו TSXV.

90 חברות טכנולוגיה/חדשניות הונפקו ב TSX וב TSXV משנת 2015.

קרוב ל- 25% מההנפקות ב TSX וב TSXV משנת 2014, הן של חברות מחוץ לקנדה. 

לכן, בזמן שקרנות הון סיכון המסורתיות מחזיקות תפקיד משמעותי בבניית חברות טכנולוגיה מצליחות, מתחזקת ההכרה שגם גיוסי הון ציבוריים מהווים מקור מימון עבור חברות רבות והם מצמיחים חברות עולמיות מובילות ביעילות ובהצלחה.